دیرش

بررسی فرصت های بازار بدهی و محاسبه تاثیر تغییرات نرخ بهره بر قیمت اوراق مالی یا محاسبه ی دیرش

سلام

امیدوارم حالتون خوب باشه و اوقات خوبی رو پشت سر گذاشته باشید.

در علم مالی مفهومی داریم به اسم دیرش، این مفهوم به این ترتیب هست که اگر نرخ بهره ی ما تغییر کرد قیمت اوراق قرضه ی ما چع تغییری خواهد کرد، برای مثال اگر نرخ بهره ۲ درصد کم شد اوراق قرضه ی ما آیا قیمتش تغییری خواهد کرد؟

با توجه به صحبتهای اخیر مقامات بانکی و افت نرخ تورم و لزوم اصلاح نرخ بهره با توجه به شرایط فعلی اقتصادی تصمیم گرفتم این نرخ را محاسبه کنم تا ببینیم اگر نرخ بهره را ۲% کاهش دهند قیمت اوراق قرضه ی ۲۰% روزشمار چه تغییری خواهد کرد. متاسفانه به علت عدم وجود ابزار در وبلاگ امکان قرار دادن فرمول و محاسبات در اینجا محیا نبود و اگر خواستید در ایمیل حتما ارسال خواهم کرد.

در صورت کاهش ۲ درصدی نرخ بهره پیشبینی میشه قیمت اوراق قرضه در حدود ۱.۷% رشد داشته باشه و برای پورتفوهای بزرگ و عمدتا حقوقی به نظر گزینه ی بدی نیست و از دریافت سود نقدی هم بهره مند خواهد شد البته مبالغ بالا نرخ های ترجیحی دارند و در صورت هماهنگی به راحتی میتوان همین اوراق یک میلیون ریالی را به قیمت ۹۵ هزار تومان هم خرید نمود و این مسئله حاکی ازین هست که همچنان هزینه ی پول و نرخ بهره ی غیر رسمی در کشور بالاست و کمبود منابع و نقدینگی ضعیف به این مسئله دامن زده است و نرخ بهره ی موثر این اوراق با شرایط فعلی در حجم بالا حدود ۲۷% می باشد و افت نرخ بهره می تواند سود بیشتری را نصیب دارندگان این اوراق نماید. با توجه به این تعریف و دیرش فعلی نرخ اوراق می توان از فرصت های این حوزه بهره برداری کرد.

بازار هم این روزها مطابق انتظارات حرکت می کند و در انتظار یک محرک قوی هست ولی شاخص آزاد شناور به نظرم ۷۰ تایی که بشود فرصت خوبی خواهد بود و بازگشایی فلزها و پالایشی ها شرایط را هموارتر خواهد کرد. ان شا الله که چرخ های اقتصادی این مملکت هم به زودی از گل بیرون بیاید.

در خصوص نفت حرف های بسیاری است و چند روز پیش که نمودارهای تکنیکی اونوری ها را بررسی می کردم، قادرم قاطعانه بگم ۹۰% اونها نفت را ۳۰ دلاری میدیدند و این با پس زمینه ی فاندی من اصلا سازگار نیست و به نظرم شکستن سطح ۴۰ دلاری بلند مدت سخت خواهد بود. گرچه حالا که این مطلب را می نویسم نفت با ۳.۹۷% افت ۴۰ دلارو ۹۰ سنت معامله می شود. شرایط برای بازار ما در صورت سقوط به زیر ۴۰ دلار بسیار مشکل خواهد بود، تنها مواد اولیه داریم و تقریبا صنایع بالادستی قدرتمندی به آن صورت نداریم. این روزها باید اندکی مرددتر قدم برداریم و حتی در نوسانات هم گوش به زنگ باشیم.

نمودار بازار هم اگر به این شکل بدبینانه تصورش کنیم، نیاز به یک اتفاق خوب در ماه آتی هست و البته تعدیل منفی های احتمالی شرایط را برای بررسی سخت می کند. البته بنده پا در کفش تکنیکالیست ها نکرده ام و صرفا دیدگاهم را عرض کرده ام وگرنه من را چه به تکنیکال 🙂

دیرش|تحلیل تکنیکال بورس | تحلیل تکنیکال شهریور ماه | آموزش بورس | تحلیل بورس | مشاوره مالی | تحلیل تکنوفاندامنتال

رفتار تکنیکال شاخص بورس

در خصوص نوسان گیری گزینه هایی مثل بانک ملت بدک نیست و حقوقی ها حمایت مناسبی می کنند، ۱۸۰ تومان را خواهد دید یا نه در روزهای آتی مشخص میشود. با توجه به چارت بالا به نظر که خواهد دید.

در خصوص اوراق جدولی دیروز مشاهده کردم که میتونید در زیر مشاهده بفرمایید. تهیه کننده ی این جدول تامین سرمایه ی امین هست.

دیرش |اوراق قرضه | مشاوره خرید اوراق | بهترین اوراق بورسی | بهترین سهم بورس | بیشترین بازدهی اوراق | نرخ بهره موثر

رتبه بندی اوراق بدهی | نرخ بهره موثر | دیرش

امیدوارم همیشه بهترین تصمیمات را در زندگی بگیرید.

شاد و پیروز باشید.

تجدید ارزیابی دارایی و تحلیل گزارش ذوب آهن

افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی ها و اهمیت ویژه ی آن و بررسی تحلیلی گزارش ذوب آهن

با سلام و احترام خدمت تمامی عزیزان

ذوب از جمله سهم هایی است که در این روزها حسابی بر روی زبان ها می چرخد و اهداف بالایی برایش متصورند، از بحث افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی ها و احتمال زیانده شدن این سهم به علت افزایش هزینه ی استهلاک دستگاه ها که بگذریم چند خطی هم در مورد گزارش تولید و فروش این شرکت در زیر درج نموده ام.

نکته ای تحلیلی در خصوص تجدید ارزیابی دارایی ها:

ابتدا به بحث تجدید ارزیابی بپردازم و نکته ای را اشاره کنم، مدتی پیش یک گزارش از مرکز پژوهش ها مطالعه کردم در این خصوص و از زاویه ی اقتصادی به این مهم که مدتی مغفول مانده است پرداخته بود. خلاصه ی گزارش این بود که به علت تورمی که در کشور در طول این سالها داشته ایم یا حتی بهتره بگیم اَبر تورم، ارزش دستگاه ها و هزینه ی  جایگزینی این دستگاه ها هر سال افزایش می یابد ولی از سویی هزینه ی استهلاک کسر شده ازینهاا و ذخیره ی استهلاک مربوطه همچنان با توجه به ارزش دفتریه ثبت شده ی دستگاه محاسبه می شود و شرکت پس از سالها ازین منظر ذخیره ی مناسبی در ذخیره ی استهلاک در نظر نگرفته است و هزینه ی جایگزینی دستگاه ها هم بسیار بالاست و بهتر است این رویه تصحیح شود و شرکت ها هرازچندی اقدام به تجدید ارزیابی این گونه دارایی ها نمایند تا کیفیت گزارشات شرکت افزایش یابد و هم از طرفی ذخیره ی مناسبی در حساب ها پیش بینی شود.

البته شخصا خودم هم نقد بسیاری به این دیدگاه دارم ولی باید این مسئله را هم همواره در نظر بگیریم.

بررسی گزارش ذوب:

خوب برسیم سر وقت گزارش تولید و فروش ذوب: ذوب که این روزها شرایط عملیاتی خوبی را سپری نمی کند و از کاهش قیمت محصولات رنج می برد نرخ های فروشش در تیرماه اندکی نسبت به میانگین سه ماهه ی ابتدایی اندکی افزایش یافته است ولی همچنان با توجه به نرخ فروش فعلی به هیچ عنوان نمیشه به این سهم امیدوار بود و تعدیل منفی تقریبا در این نماد محقق خواهد شد.

شرکت در چهارماه اخیر ۲۳% از فروش خود را محقق نموده است. پروژه ی ریل شرکت هم فعلا روی کاغذ قرار است از آبان ماه اجرایی شود، امیدوارم!

عرضم را کوتاه کنم و فکر می کنم تصویر زیر که از گزارشش سعی کردم تهیه کنم کاملا گویا باشد.

تجدید ارزیابی دارایی | گزارش تولید و فروش ذوب آهن | بررسی گزارش ذوب | مشاوره مالی | تحلیل ذوب | نکته ی تحلیلی
 گزارش تولید و فروش ذوب آهن | بررسی گزارش ذوب | مشاوره مالی | تحلیل ذوب

در مورد ایجاد یک موج قوی هنوز نمیشه با قطعیت نظری داد و مشاهدات چیزی رو گزارش نمیده ولی شاخص آزاد شناور رو در نهایت ۷۰ تایی میبینم و دلیل محکمی برای شکستن اون سطح در حال حاضر نمیشه دید.

امیدوارم شاد و پیروز باشید.

تجدید ارزیابی دارایی ها

تحلیل ذوب آهن

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

آیا بانک اقتصاد نوین سود خود را پرداخت خواهد کرد؟! ذخیره های بانک کافی خواهد بود؟ با تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین همراه باشید و از اوضاع این بانک مطلع شوید.

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

با سلام و درود خدمت همگی

همانطور که خدمتتون عرض کردم مدتی پیش بانک اقتصاد نوین را مورد بررسی قرار دادم و قرار بود که تحلیل جامع بانک اقتصاد نوین را در وبلاگ نیز قرار دهم. به علت طولانی بودن آن در ادامه ی مطلب آن را عرض خواهم کرد ولی اگر در مشاهده متون و جداول اون مشکل دارید توصیه می کنم از فایل پی دی اف استفاده بفرمایید چرا که ممکن است برخی از جداول در وبلاگ قابل مشاهده نباشد.

دانفود فایل پی دی اف تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

آموزش بورس | مشاوره مالی شخصی | آموزش رایگان بورس | تحلیل بورس

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

شاد و شادی آور باشید.

در این گزارش قصد بررسی و تحلیل صورتهای مالی سال ۹۳ بانک اقتصاد نوین را داریم، با توجه به بانک محور بودن اقتصاد ما و توجه به این نکته که عمده ی تامین مالی اقتصاد ما از طریق بانک ها صورت می پذیرد، تحلیل وضعیت مالی بانک ها اهمیت بسزایی دارد و همچنین در مواردی سمت و سوی اقتصاد را نیز مشخص می کند، بدین روی در این تحلیل قصد داریم یکی از بانک های کشور را بررسی داشته باشیم.

مجوز بانک اقتصاد نوین در سال ۱۳۸۰ صادر شده است و از اولین بانک های خصوصی کشور به شما می آید. سرمایه بانک در سال مورد گزارش افزایش نیافته است و به مبلغ ۱۱۳۱.۲ میلیارد تومان بوده است و با در نظر گرفتن بهای اسمی هر سهم به مبلغ ۱۰۰۰ ریال تعداد سهام این بانک ۱۱ میلیارد و ۳۱۲ میلیون سهم می­ باشد.

این بانک در سال ۱۳۹۳ سود تلفیقی معادل ۳۷۵ ریال به ازای هر سهم محقق کرده است در سال ۱۳۹۲ سود تلفیقی شرکت ۵۰۵ ریال بوده است و حاکی از افت سود تلفیقی شرکت به مقدار ۳۴% می­ باشد، از سویی سود شرکت اصلی در سال ۱۳۹۳ برابر با ۳۹۰ ریال به ازای هر سهم بوده است و سود شرکت اصلی در سال ۱۳۹۲ نیز برابر با ۴۷۷ ریال بوده است که در اینجا شاهد ۲۲% افت در سود هر سهم شرکت می باشیم.


«تحلیل جامع بانک اقتصاد نوین»

گزارش صورت مالی سال ۱۳۹۳                                                       ۰۶/۰۴/۱۳۹۴

 

در این گزارش قصد بررسی و تحلیل صورتهای مالی سال ۹۳ بانک اقتصاد نوین را داریم، با توجه به بانک محور بودن اقتصاد ما و توجه به این نکته که عمده ی تامین مالی اقتصاد ما از طریق بانک ها صورت می پذیرد، تحلیل وضعیت مالی بانک ها اهمیت بسزایی دارد و همچنین در مواردی سمت و سوی اقتصاد را نیز مشخص می کند، بدین روی در این تحلیل قصد داریم یکی از بانک های کشور را بررسی داشته باشیم.

مجوز بانک اقتصاد نوین در سال ۱۳۸۰ صادر شده است و از اولین بانک های خصوصی کشور به شما می آید. سرمایه بانک در سال مورد گزارش افزایش نیافته است و به مبلغ ۱۱۳۱.۲ میلیارد تومان بوده است و با در نظر گرفتن بهای اسمی هر سهم به مبلغ ۱۰۰۰ ریال تعداد سهام این بانک ۱۱ میلیارد و ۳۱۲ میلیون سهم می­ باشد.

این بانک در سال ۱۳۹۳ سود تلفیقی معادل ۳۷۵ ریال به ازای هر سهم محقق کرده است در سال ۱۳۹۲ سود تلفیقی شرکت ۵۰۵ ریال بوده است و حاکی از افت سود تلفیقی شرکت به مقدار ۳۴% می­ باشد، از سویی سود شرکت اصلی در سال ۱۳۹۳ برابر با ۳۹۰ ریال به ازای هر سهم بوده است و سود شرکت اصلی در سال ۱۳۹۲ نیز برابر با ۴۷۷ ریال بوده است که در اینجا شاهد ۲۲% افت در سود هر سهم شرکت می باشیم.

عمده ی علت افت سود شرکت افزایش سود پرداختی به سپرده گذاران می باشد که ناشی از افزایش نرخ بهره می باشد و سود علی الحساب پرداختی به سپرده گذاران با ۴۲% افزایش از ۳،۴۴۲ میلیارد تومان در سال ۹۲ به ۵،۰۹۹ میلیارد تومان در سال ۹۳ رسیده است. اما از طرفی درآمد های مشاع بانک نیز به ۴۸.۶% رشد از ۳،۶۶۹ میلیارد تومان به ۵،۵۹۸ میلیارد تومان رسیده است که بخشی از آن به علت افزایش سود تسهیلات بانکی می باشد

 اما یکی از مهمترین بخش ها که با افزایش قابل ملاحظه ای همراه بوده است بخش هزینه مطالبات مشکوک الوصول می باشد که با ۱۱۷.۳% افزایش از۷۵ میلیارد تومان به ۱۶۳ میلیارد تومان در سال ۹۳ رسیده است که این رقم ۱۴.۴% نسبت کل درآمد بانک است و عمده ی علت کاهش سود بانک را می­توان در این بخش یافت که حاکی از عدم اعتبارسنجی مناسب مشتریان و بدحسابی مشتریان بانک می باشد. در سال ۱۳۹۲ نسیت این بخش تنها ۷%  نسبت به درآمد های بانک بوده است.

نکته ی دلگرم کننده ی گزارش رشد ۲۲ درصدی کارمزد دریافتی می­باشد که حاکی از آن خواهد بود بانک با گشایش فضای بین المللی بتواند عملکرد خود را بهبود ببخشد.

سود انباشته شرکت اصلی نیزدر پایان سال مورد گزارش به ازای هر سهم ۳۶۴ ریال می­باشد.

با توجه به گشایشات اخیر در فضای بین المللی انتظار می رود با کاهش نرخ سود بانکی، سهم بانک از درآمدهای مشاع افزایش یابد و درآمد حق الوکاله در این بانک و بانک های دیگر تماما جذب بانک شود و از طرفی با افزایش مبادلات با رشد درآمد کارمزد رو به رو باشیم که این دو عامل در کنار هم می تواند به افزایش سود بانک در سالهای آتی کمک بسزایی نماید و انتظار است از سال ۹۵ شاهد رشد سود آوری بانک باشیم.

با توجه به رشد درآمدهای مشاع بانک عملکرد خوبی را داشته است و نسبت رشد درآمد مشاع نسبت به رشد سود علی الحساب پرداختی حاکی از عملکرد مناسب بانک می باشد ولی مسئله اینجاست که عمده ی افزایش درآمد مشاع ناشی از افزایش سود پرداختی به سپرده گذاران و جذب منابع آن ها و از طرفی کسب درآمد از سوی بانک می باشد ولی در مقایسه با سایر بانک های کشور عملکرد ونوین قابل قبول می باشد.

نکته ی مثبت گزارش هم تقریبا ۰ بودن تفاوت سود قطعی و علی الحساب می باشد که عملکرد مناسب بانک را در درآمد مشاع نشان می دهد و امید میرود که با کاهش سود تسهیلات بانکی به شرط عدم افت سپرده گذاری درآمد بانک با افزایش رو به رو شود. این مورد در سال های گذشته نیز وجود داشته است و با کسر حق الوکاله نیز رقم اندکی مازاد پرداختی به سپرده گذاران وجود دارد که قابل چشم پوشی می باشد.

این خلاصه ای از فعالیت های بانک بود و حال به بررسی مهمترین نکات صورت های مالی و نسبت ها می پردازیم.

۱        نسبت کفایت سرمایه بانک

این نسبت حاصل تقسیم سرمایه به مجموع دارایی ها می باشد که بهتر آن است که تعریف آن به این صورت بیان شود که حاصل تقسیم سرمایه پایه بر مجموع دارایی های موزون شده به ضرایب ریسک این نسبت یکی از مهم ترین نسبت ها سنجش سلامت موسسات مالی و بانکها به شما می آید ومطابق این نسبت بانک ها باید سرمایه مناسب برای پوشش ریسک فعالیت هایشان داشته باشند. در ایران حداقل نسبت کفایت سرمایه بانک باید ۸% باشد. اگر سرمایه بانک نسبت به دارایی ها بیش از این پایین باشد امکان دارد در صورت ایجاد روند نامطلوب بانک با خطرات بدی مواجه شود. این شاخص شامل سرمایه پایه و دارایی های موزون شده با ریسک شامل اقلام بالای خط و اقلام پایین خط ترازنامه می باشد.

در محاسبه دارایی های موزون شده با ریسک به اقلام زیر خط ضریب ریسک ۱۰۰% و ضریب تبدیل ۲۰% و ۵۰% متناسب با نوع آن داده می شود و همچنین دارایی ها مطابق با آیین نامه بانک مرکزی ضریبی از ۰ تا ۱۰۰% داده می شود برای مثال مطالبات از دولت و بانک مرکزی ضریب ۰ ومطالبات از سایر بانک ها ضریب ۲۰%، تسهیلات اعطایی در قبال رهن ضریب ۵۰% و مطالبات از نهادهای غیر دولتی ضریب ۱۰۰% دارند.

نسبت کفایت سرمایه در سال ۹۲ برابر با ۹.۹% و این نسبت در سال ۹۳ برابر با ۸.۲۳% است.

در سال ۹۳ شاهد افت نسبت کفایت سرمایه ی بانک هستیم که حاکی از کاهش دارایی موزون با ریسک یا افزایش سرمایه پایه می باشد.

علت کاهش این نسبت رشد تسهیلات اعطایی به میزان ۲۷% می باشد که ضریب ریسک بیشتری نسبت به مطالبات از بانک مرکزی و دولت دارد. همچنین پس از آن مطالبات از بانک مرکزی هم رشدی ۲۷% داشته است.

مهم ترین دارایی های بانک به نسبت وزنی نیز به شرح زیر است:

مطالبات از بانک مرکزی به رقم ۳،۵۲۵ میلیارد تومان که نسبت به سال گذشته ۲۷ درصد رشد را نشان می دهد.

مطالبات از سایر بانک ها و موسسات اعتباری هم در سال ۹۳ برابر با رقم ۲۱۹۱ میلیارد تومان می باشد که با افت قابل ملاحظه ی ۴۲ درصدی همراه بوده است

از طرفی در بخش تسهیلات اعطایی به سایر اشخاص با رشد ۲۷ درصدی از رقم ۱۹،۴۶۹ میلیارد تومان در سال ۱۳۹۲ به ۲۴،۸۰۶ میلیارد تومان در سال ۹۳ شاهد هستیم و عملکرد خوب بانک در اعطای تسهیلات را شاهد هستیم و البته این ریسکی را مترتب کرده است مبنی بر عدم بازپرداخت تسهیلات که می تواند در سال های آتی برای بانک ریسک مهمی به شما بیاید.

 

باقی اقلام دارایی ها نیز به شرح زیر است:

 

 

۲        نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام بانک

در بانک ها بدهی عمده ی بدهی حاکی از جذب سپرده می باشد و از مهمترین منابع بانک به شمار می اید و بانک به واسطه ی این منابع اقدام به سرمایه گذاری و اعطای تسهیلات می نماید، دیگر منبع بانک نیز حقوق صاحبان سهام بانک می باشد که منابع داخلی در اختیار بانک هستند. در این نسبت می خواهیم نسبت منابع خارجی بانک که در قسمت بدهی مشخص می شود را به منابع داخلی محاسبه کنیم و ببینیم عمده ی تامین منابع از کدام قسمت خواهد بود و بستانکاران شرکت منابع بیشتری دارند یا صاحبان سهام شرکت.

در سال ۱۳۹۳ این نسبت برابر با ۱۶.۳۵ مرتبه

در سال ۱۳۹۲ این نسبت برابر با ۱۴.۴۲ مرتبه

این نسبت حاکی از رشد دو واحدی بدهی به حقوق صاحبان سهام است که مشخص می کند شرکت در جذب منابع موفق بوده است و از منابع خارجی استفاده ی بیشتری نموده و بررسی ها نشان می دهد که افزایش این نسبت بیشتر از ناحیه ی سپرده های سرمایه گذاری مدت دار می باشد و بانک بابت این بدهی باید به سپرده گذار مطابق قانون سود علی الحساب پرداخت کند و با توجه به روند اعطای سود علی الحساب شرکت به نظر می رسد که شرکت از منابع به خوبی استفاده می کند و ریسک کاهش سود قطعی به جد شرکت را تهدید نمی کند بدهی این بخش با ۲۱% افزایش از ۲۲،۵۵۱ میلیارد تومان به ۲۷،۳۸۷ میلیارد تومان رسیده است و افزایشی نزدیک به ۵،۰۰۰ میلیارد تومان در این بخش را شاهدیم و شرکت میتواند ازین فرصت با پورتفوی بهینه ی خدمات بانکی سود خوبی را حاصل سهامداران نماید و از طرفی با اقدامات نادرست امکان ضربه خوردن به روند سود شرکت نیز می رود، همچنین از سویی سپرده های دیداری با کاهش مواجه شده اند و میتواند به دلیل افزایش نرخ سود بانکی و جذب منابع به سپرده های مدت دار باشد. همچنین در بخش بدهی های بانک شاهد هستیم که بانک کمتر از گذشته از بازار بین بانکی استفاده نموده است.

۳       نسبت بدهی بانک

این نسبت بیانگر این است که چه مقدار از دارایی های شرکت از طریق بدهی ایجاد شده است و با توجه به اینکه بخش عمده ی دارایی ها تسهیلات اعطایی بانک هست نشان دهنده این است که چه مقدار ازین تسهیلات با استفاده از جذب سپرده صورت گرفته است، این نسبت بسیار مهم شرایط عملیاتی بانک ها را به خوبی نشان می دهد و همچنین به صورت کلی نشان می دهد که دارایی ها توان پوشش بدهی ها را دارند یا خیر.

نسبت بدهی بانک اقتصاد نوین در سال ۹۳ برابر با ۹۳.۹%

نسبت بدهی بانک اقتصاد نوین در سال ۹۲ برابر با ۹۳.۵%

این نسبت حاکی از آن است که دارایی های بانک توان پوشش کامل بدهی را دارد و با توجه به اینکه در صنعت بانکداری از بیشتر از سایر صنایع از بدهی برای ایجاد دارایی استفاده می شود این نسبت قابل قبول می باشد و همچنین این نسبت با اندکی افزایش رو به رو شده است و با توجه به درصد پایین آن تغییر بزرگی در شرکت رخ نداده است ولی نکته اینجاست که باید دید این نسبت در کدام بخش تغییر یافته است یا اینکه کدام بخش تغییر داشته است چرا که ریسک فعالیت ها با هم متفاوت است و گاهی همین اندک تفاوت می تواند موجب ریسک آتی شرکت شود. با بررسی ها متوجه می شویم که عمده ی دارایی بانک در بخش تسهیلات اعطایی به سایر اشخاص با رقم ۲۴،۸۰۶ میلیارد تومان می باشد که ۷۳% از جمع دارایی ها را شامل می شود و در سوی بدهی ها هم ۸۵% از بدهی ها مربوط به سپرده های بلند مدت است که سپرده گذاران می توانند حتی با کسر سود این مبلغ را از بانک دریافت نموده و بانک متعهد به پرداخت این مبلغ است، آیا در صورت وجود مشکل بانک می تواند از دارایی ها برای تهاتر بدهی استفاده کند؟! مسلما باید ترکیب پورتفوی تسهیلات بررسی شود.

حال به بررسی دارایی ها می پردازیم:

از موجودی نقد بانک که بگذریم به مطالبات از بانک مرکزی می پردازیم که رقم ۳،۵۲۵ میلیارد تومان می باشد و این مطالبات بدون ریسک می باشد. در بخش بین بانکی نیز ریسکی متوجه نمی باشد و ذخیره ای ازین بابت گرفته نشده است و تمام سپرده ها در بانک های صاحب نام قرار دارد.

بخش مهم تسهیلات اعطایی می باشد که بیشترین وزن دارایی ها را شامل می شود. تسهیلات اعطایی از رقم ۱۹،۹۲۵ میلیارد تومان به رقم ۲۵،۲۹۰ میلیارد تومان رسیده است و عمده ی این تسهیلات در بخش مشارکت مدنی می باشد که برابر با ۲۲،۳۲۹ میلیارد تومان که ۸۶% از پورتفوی اعطای تسهیلات را در بر میگیرد و برای کل تسهیلات غیر دولتی نیز رقم ۹۴۰ میلیارد تومان معادل تقریبا ۳.۶% از کل تسهیلات اعطایی غیردولتی ذخیره مطالبات گرفته است البته ذخیره ی عمومی ۳۵% از ذخیره را تشکیل می دهد و نشان می دهد بانک ذخیره ی خوبی برای تسهیلات اعطایی لحاظ نکرده است و ریسک بالایی ازین محل متحمل شده است و البته در محاسبه دارایی موزون شده با ریسک، ریسک این بخش ۵۰ و بیش از ۵۰% محاسبه می شود و البته شرکت رقمی معادل ۵۴،۹۸۲ میلیارد تومان وثایق بابت تسهیلات اخذ کرده است که این ریسک را می تواند پوشش دهد ولی البته مبلغ ۳۵،۱۸۱ میلیارد تومان ازین وثایق چک تضمینی است!

با این تفاسیر می توان از ناحیه ذخیره ی مطالبات مشکوک الوصول ریسکی را بر شرکت مترتب دانست.

همچنین در بخش بدهی ها نیز حرکت از سپرده های دیداری به سمت سپرده های مدت دار را شاهد هستیم.

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

 

۴       نسبت به کارگیری منابع سرمایه گذاری بانک اقتصاد نوین

این نسبت حاصل تقسیم دارایی های درآمدزا به مجموع حقوق صاحبان سهام می باشد و نشان می دهد که به ازای سرمایه گذاری صاحبان سهام چه مقدار دارایی درآمدزا در بانک ایجاد شده است و فعالیت بانک از منظر سرمایه گذاری و بهره وری دارایی در مقابل حقوق صاحبان سهام را  مورد بررسی قرار می دهد.

نسبت در سال ۱۳۹۳ برابر با ۱۳.۰۴

نسبت در سال ۹۲ برابر با  ۱۰.۶۷

این نسبت نشان دهنده ی حرکت مناسب بانک به سمت درآمد بیشتر و دارایی های درآمدزا می باشد و بیشترین رشد این نسبت ناشی از افزایش تسهیلات اعطایی هست و عملکرد مثبت بانک را می توان در این نسبت دید.

۵       نسبت جمع دارایی های درآمدزا به جمع دارایی ها بانک اقتصاد نوین

عمده ی دارایی ها در بانک ها از محل بدهی ها ایجاد می شوند و بسیار مهم است که بدهی و سپرده های دریافت شده از مردم پس از کسر سپرده قانونی و ذخایر به چه نحوی سرمایه گذاری شوند تا بیشتر درآمد مشاع و غیر مشاع را برای بانک ایجاد کنند. این امر مستلزم تشکیل یک پورتفوی قوی در راستای افزایش درآمد بانک می باشد. حال در این نسبت قصد داریم ببینیم از دارایی های ما چه مقدارشان دارایی درآمد زا هستند و در آینده می توانند ما را منتفع کنند.

در بانک قسمتی از درآمد ما مشاع است و بخشی حق الوکاله بابت سپرده ها و کارمزد و سرمایه گذاری، اینها درآمد یک بانک است و مهم اینجا نسبت دارایی درآمدزا به کل دارایی هاست که بتوانیم روند آتی شرکت را تخمین بزنیم.

نسبت دارایی درآمد زا به کل دارایی ها در سال ۹۳ برابر با ۷۵.۲%

نسبت دارایی درآمد زا به کل دارایی ها در سال ۹۲ برابر با ۶۹.۲%

با تفسیر این نسبت به این نتیجه می رسیم که بانک عملکرد خودش را بهبود داده است و نسبت دارایی درآمدزا به کل دارایی ها را افزایش داده است و با این کار می توان به رشد سودآوری بانک در سالهای آتی امیدوار بود.

۶        درجه به کارگیری دارایی های بانک اقتصاد نوین

این نسبت نشان دهنده ی این است که بانک به خوبی از منابع خود استفاده کرده است یا خیر یا به معنی دیگر می خواهیم ببینیم بانک به ازای هر یک ریال دارایی خود چند ریال درآمد کسب کرده است. با این تفاسیر این نسبت یکی از مهمترین نسبت ها به شما می آید و مدیریت منابع بانکی را به آزمون می گذارد که ایا مدیریت منابع و دارایی های خود را به بهترین شکل سرمایه گذاری کرده است یا خیر. این نسبت را نیز برای بانک اقتصاد نوین محاسبه کردیم و رقم زیر بدست آمد:

درجه به کارگیری دارایی در سال ۹۳ برابر با ۳.۳%

درجه به کارگیری دارایی در سال ۹۲ برابر با ۳.۷%

با این تفاسیر شاهد افت درجه به کارگیری دارایی ها در سال ۹۳ نسبت به سال ۹۲ هستیم. حال به سراغ علت این امر در صورت های مالی بانک می رویم:

درآمد های مشاع بانک به علت افزایش سود تسهیلات با ۴۸.۶% افزایش را نشان می دهد و از سویی سود علی الحساب پرداختی به سپرده گذاران نیز با رشدی ۴۸.۱% همراه بوده است و این سود نیز به علت افزایش نرخ بهره افزایش قابل توجهی یافته است. بانک در بخش درآمد مشاع عملکرد راضی کننده ای از خود نشان داده است و توانسته است دقیقا معادل با سود پرداختی به سپرده گذاران درآمد کسب کند و ریسکی ازین بابت متوجه شرکت نیست.

در بانک ها موجودی ما همواره پول است و باید در سرمایه گذاری آن دقت کرد تا بتوان بر روی همان پول هم سود مناسبی به ارمغان آورد.

  با بررسی صورت ها متوجه می شویم که بانک در درآمد های غیر مشاع عملکرد مناسبی نداشته است و عمده ی این درآمد های که عمدتا شامل کارمزد هاست با افت مواجه شده است به ترتیبی که درآمد غیر مشاع بانک اقتصاد نوین از سال ۹۲ تا سال ۹۳ برابر با  ۴۱.۵% افت درآمد غیر مشاع را به ثبت رسانده که عمدتا می توان تحریم ها را به این مورد مرتبط دانست.

بانک اقتصاد نوین در طی این سال موفق شده است درآمد کل بانک را از ۱،۰۷۴ میلیارد تومان در سال ۹۲ به ۱،۱۲۶ میلیارد تومان در سال ۹۳ افزایش دهد.

۷       نسبت سود تسهیلات اعطایی به مجموع درآمدهای مشاع بانک

از دیرباز تا کنون بانک ها به عنوان منابع تامین مالی اقتصاد به شمار می آمده اند و نقشی واسطه ای بین سپرده گذاران با تسهیلات گیرندگان را داشته اند و بانک ها نیز از راه تفاوت بین نرخ سود تسهیلات و نرخ بهره درآمد کسب می کرده اند و امروز نیز همین رویه کمابیش ادامه داشته است ولی با رشد خدمات اینترنتی و همراه بخش دیگری از درآمد، به بانک ها بابت استفاده از خدمات بانکی اختصاص یافته است و این بخش درآمد بسیار خوبی برای ارائه ی خدمات خواهد داشت. مانند چک، سفته، صورت حساب، انتقال وجه و غیره که اینها در بخش درآمد غیر مشاع دسته بندی می شوند.

حال در این نسبت قصد داریم ببینیم که چه مقدار از درآمدهای مشاع توسط تسهیلات پرداختنی ایجاد شده است و کیفیت عملکرد بانک را بسنجیم و درآمد  مشاع بانک در مقایسه با رشد سود علی االحساب عملکرد مناسبی داشته است و سود قطعی با سود علی الحساب در بانک برابر است.

نسبت بانک در سال ۹۳ برابر است با ۹۴%

نسبت بانک در سال ۹۲ برابر است با ۹۲.۳%

بانک در سال ۹۳ عملکرد بسیار بهتری داشته است و همچنین تهدید افزایش نرخ سود سپرده را توانست با افزایش تسهیلات به فرصت تبدیل کند و به سودسازی شرکت رونق مناسبی بخشیده شده است.

۸       نسبت درآمد غیر مشاع به کل درآمد

این بخش از درآمد بانک ناشی از درآمدهای بدون ارتباط با پول است  و بانک ها از طریق اعتبارات و LC و سوئیفت و خدمات بانکی و غیره به کسب درآ مد میپردازند و برای محاسبه ی کارایی آن ها به محاسبه ی این نسبت پرداخته شده است.

نسبت درآمد غیر مشاع به کل درآمد در سال ۹۳ برابر با ۲۸%

نسبت درآمد غیر مشاع به کل درآمد سال ۹۲ برابر با ۵۰.۲%

این نسبت حاکی ازضعف بانک اقتصاد نوین در ارائه ی خدمات بانکی و دریافت کارمزد ازین خدمات می باشد و علی رغم گشایش اندک فضای سیاسی بانک نتوانسته است عملکرد مناسبی در این حوزه از خود بروز دهد. برای مثال سود تسهیلات ارزی اعطایی احتمالا به علت همان تحریم ها کاهش قابل توجهی داشته است.

تحلیل پورتفوی ارائه خدمات بانک اقتصاد نوین نشان می­دهد عمده ی درآمد کارمزد این بانک از ناحیه ارائه ی کارمزد ضمانت نامه ی صادره می باشد و این مورد حاکی از بهبود شرایط بانک پس از تحریم ها و پتانسیل بانک ازین ناحیه می باشد و تقریبا ۳۹% از درآمد کارمزدها ازین ناحیه می باشد.

امید می رود با گشایش فضای سیاسی بتوانیم رشد ملموسی در درآمد غیر مشاع بانک شاهد باشیم و از طرفی هم با کاهش نرخ سپرده سود علی الحساب نیز کاهش خواهد یافت و میتوان به بهبود شرایط بانک ها امیدوار بود.

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

۹        نسبت حاشیه سود بانک

حاشیه سود بانک ها نشان دهنده نسبت سود بانک از درآمدهای بانک می باشد، عمده ی سود بانک از اسپرد بین نرخ سود سپرده و نرخ بهره ی تسهیلات بدست می آید و در قدم بعد نیز کارمزدهای دریافتی.

مشخص است که حاشیه ی سود خدمات ارائه شده بالاتر از سود حاصل از ارائه تسهیلات خواهد بود با تمام این تفاسیر در بانک ها به علت گردش بالای وجوه و واسطه گری این نسبت کارایی خود را در مقایسه با شرکت های تولیدی از دست می دهد و از آن استفاده نشده است.

۱۰      نسبت بازده دارایی بانک

این نسبت سود پس از کسر مالیات را نسبت به دارایی می سنجد.

با توجه به اینکه عمده ی منابع بانک ها برای سرمایه گذاری و درآمدزایی، منابع خارجی می باشند ازین نسبت به جای نسبت بازده حقوق صاحبان سهام استفاده شده است و نشان می دهد به ازای دارایی های موجود در بانک چه مقدار سود ساخته ایم. همچنین مقایسه ی این نسبت با سایر بانک ها مشخص کننده عملکرد بانک می باشد.

نسبت بازده دارایی در سال ۹۳ برابر با ۱۴.۳%

نسبت بازده دارایی در سال ۹۲ برابر با ۱۴.۲%

بانک اقتصاد نوین در سال ۹۳ نسبت بازده دارایی اش اندکی بهبود داشته است و با توجه به اوضاع وخیم اقتصادی و نرخ سود بالا به نظر عملکرد بانک قابل قبول به شمار می آید. ولی از آنجا که دارایی های ما با ریسک تعدیل وزنی نشده اند نمی شود صرفا به این نسبت اکتفا کرد  ولی از آنجا که برای تسهیلات ضمانت های مناسبی در نظر گرفته شده بود به نظر نمی رسد نتایج حاصل ازین نسبت گمراه کننده باشد و حاکی از عملکرد مناسب مدیران بانک می باشد.

 

۱۱     تحلیل سپرده های بانک اقتصاد نوین

در این بخش سپرده های بانک مورد بررسی قرار گرفته است و بدین ترتیب پورتفوی جذب سپرده ی بانک تحلیل می شود. آنچه که در نگاه اول مورد توجه است سهم کمتر سپرده های ۵ ساله می باشد در مقابل سپرده های یک ساله می باشد و البته این حاکی از رعایت قانون می باشد ولی با این حال در آشفته بازار بانکها این مورد چندان رعایت نمی شده است ولی اقتصاد نوین از ریسک پرداخت سود بالا در شرایط تورم نزولی معاف خواهد بود و مبلغ کمی از سپرده ها در حساب سپرده ی ۵ ساله و بیشتر قرار دارند. از میان ۲۷،۳۸۷ میلیارد تومان منابع سپرده بلندمدت در حدود ۵۸% از این سپرده ها در طبقه مدت دار یک ساله می باشد که عمده ی بدهی را تشکیل می دهد و این نسبت در سال گذشته متعادل بوده است و تقریبا عمده ی سپرده ها در اختیار یک ساله و دوساله بوده است و نشان می دهد در سال ۱۳۹۳ بانک با توجه به الزامات بانک مرکزی و کاهش تورم اقدام به افزایش وزن سپرده های یک ساله کرده است. در سال مورد گزارش سپرده های مدت دار یک ساله نسبت به سال گذشته رشدی ۱۵۵% را نشان می دهد.

به کل بانک در این قسمت عملکرد قابل قبولی از خود ارائه داده است.

۱۲    نسبت مابه التفاوت بهره پرداختی و بهره دریافتی بانک

در این نسبت تنها دارایی ها و بدهی ها و سود و هزینه ی آنها مد نظر است و از دارایی های غیر درآمدزا چشم پوشی شده است و بدین ترتیب شناخت مناسبی نسبت به منابع سودآوری بانک و یا آسیب پذیری بانک ارائه می دهد. در اینجا فاقد از نگاه به نرخ سود ترکیب شرکت را مورد بررسی قرار می دهیم.

نسبت مابه التفاوت بهره پرداختی و بهره دریافتی سال ۹۳ برابر با ۴.۱۷%

نسبت مابه التفاوت بهره پرداختی و بهره دریافتی سال ۹۲ برابر با ۲.۸۸%

شاخص فعالیت عملیاتی بانک در این نسبت بهبود رشد و ترکیب پورتفوی بانک اقتصاد نوین را نشان می دهد و این بانک تواسنته است فارغ از نرخ رشد سود با استفاده ی بهینه از منابع کارایی منابع را افزایش داده و به سودآوری بیشتر بانک کمک نماید و به همین دلیل تنها درصد کمی آن هم از حق الوکاله به عنوان مازاد به سپرده گذاران پرداخت شده است. در سال ۹۳ فاصله ی این نسبت بیشتر شده است و نمایانگر اعطای تسهیلات با نرخ سود بالاتر نسبت به پرداخت بهره به سپرده گذاران است و حاشیه سود بانک در این عملیات رشد قابل ملاحظه ای داشته است و اسپردی ۴ درصدی به همراه داشته است و همین امر فعالیت بانکی و اعطای تسهیلات را برای بانک با جذابیت بیشتری همراه نموده است.

۱۳    نسبت خالص سوددهی بانک اقتصاد نوین

این نسبت درآمد حاصل از مابه التفاوت نرخ بهره دریافتنی و پرداختنی را به صورت درصدی از کل دارایی ها بانک بیان می کند. عمده ی درآمد بانک همواره ازین محل تامین می شود و در اینجا قصد داریم این نسبت را با تمام دارایی ها که شامل دارایی ها درآمد زا و غیردرآمدزا می باشند محاسبه کنیم.

نسبت خالص سوددهی در سال ۹۳ برابر با ۱.۳۵%

نسبت خالص سوددهی در سال ۹۲ برابر با ۰.۸%

حال برای اینکه به درک درست تری از شرایط بانک برسیم به جای متوسط کل دارایی ها از دارایی های درآمد زا استفاده کنیم تا نرخ بازدهی که به ازای دارایی ها کسب می کنیم به صورت خالص بدست آید.

نسبت خالص سود دهی نرمال شده سال ۹۳ برابر با ۱.۸%

نسبت خالص سود دهی نرمال شده سال ۹۲ برابر با ۱.۱۲%

خوب حال با این نسبت مشخص می شود که عمده ی بدهی در راستای سودآوری با استفاده از دارایی های درآمدزا به کارگرفته شده است و عملیات بانکداری شرکت به درستی تصویر شده است.

 

۱۴     نسبت درآمد کارمزد به کل دارایی های بانک

در اینجا قصد داریم بررسی نماییم که چه مقدار از دارایی بانک ها برای عملیاتی نظیر کارمزد مورد استفاده قرار می­گیرد. ازآنجایی که عمدتا کارمزدها نیاز مستقیمی به دارایی ثابت ندارند تنها ازین نسبت به علت محاسبه ی نرخ بازده کارمزد بر مبنای دارایی های مولد و غیر مولد استفاده شده است.

نسبت درآمد کارمزد به کل دارایی در سال ۹۳ برابر با ۰.۶%

نسبت درآمد کارمزد به کل دارایی در سال ۹۲ برابر با ۰.۵۶%

این نسبت حاکی از رشد بیشتر درآمد کارمزد نسبت به رشد کل دارایی ها می باشد و نشان دهنده بهبود وضعیت عملیاتی بانک و حضور در عرصه ی واقعی اقتصاد می باشد. در سال ۹۳ نسبت به سال ۹۲ با توجه به حجم زیاد دارایی ها شاهد رشد ۰.۰۴% در نسبت کارمزد به به کل دارایی هستیم.

۱۵    نسبت کارایی سرمایه انسانی بانک اقتصاد نوین

در این بخش می­خواهیم کارایی سرمایه انسانی را بررسی کنیم و ببینیم هر نیروی بانک اقتصاد نوین چه مقدار برای بانک درآمدزاست و به سود آوری بانک کمک می کند:

نسبت سودآوری هر نیروی انسانی در سال ۱۳۹۳ برابر با ۱۴۱ میلیون تومان می باشد که این نسبت در سال ۹۲ برابر با ۱۷۳ میلیون تومان بوده است.

نسبت درآمد کل به شعب

بانک اقتصاد نوین در کشور دارای ۲۵۱ شعبه و ۳۱ باجه می باشد و به ازای هر شعبه به صورت میانگین در سال ۱۳۹۳ برابر با ۴۴.۸ میلیارد تومان درآمد کسب کرده است و در سال ۱۳۹۲ نیز معادل ۴۲.۸ میلیارد تومان به ازای هر شعبه درآمد داشته است.

تحلیل بنیادی بانک اقتصاد نوین

نرخ ذخایر بانک اقتصاد نوین

توانایی پرداخت سود بانک اقتصاد نوین

تحلیل بنیادی بانک

درآمدمشاع بانک ها

درآمد مشاع بانک اقتصاد نوین

بررسی جامع گروه بانک

تحلیل بنیادی بورس مرداد ۹۴

با توجه به اتفاقات صورت گرفته در فضای اقتصادی در این بخش به تحلیل بنیادی بورس پرداخته شده است. فضای بورس تهران با توجه به کاهش حجم معاملات ابهام بسیار دارد.

سلام دوستان

امیدوارم بهروز و سلامت باشید.

مدتی طولانی سرویس وبلاگ بلاگفا تعطیل بود و بعد ازآنهم پاک شدن مطالب و اینها کمی وقفه انداخت.

حرف برای گفتن بسیار است، در این مدت بررسی هایی بر روی بازارهای مختلف اعم از بانک و بیمه و دارو و حتی حوزه های نرم افزاری داشتم و به نتایجی رسیدم و با دوستان مطرح کردم و دوستان هم نظرات دقیقی دادند و بهتر دیدم اینجا هم مطرح کنم. همیشه در بازارها مقداری از سهم بازار دست هیچ کس نیست، این بخش از بازار دسترسی اش بسیار آسان است و حتی شرکت های نوظهور هم با کمی تلاش می توانند این بخش را در اختیار بگیرند برای مثال بررسی های من بسهم بازار ول شده! بیمه را کمتر از ۲% نشان میداد و برای محصولات مختلف این بخش کاملا متفاوت بود یا بخش فروش نرم افزاری برای آنتی ویروس ۱تا ۳ درصد بستگی به کار و موردهای مختلف. شرکت ها برای دریافت این بخش از بازار تنها کمی تلاش نیاز دارند ولی برای بلندپروازی بیشتر باید تلاش خود را سه تا چهار برابر کنند، حالا تئوری اینجاست که در شرکت هایی که سرمایه گذاری می کنیم محصولات تولیدی چند درصد بازار را دارند و آیا این درصد مستحکم خواهد بود یا به راحتی از دست خواهد رفت؟! این مسئله در کسب و کارهای انحصاری نمود بیشتری دارد و اگر دید ما حرکت به سمت و سوی اقتصاد جهانی هست باید به این موارد توجه ویژه ای داشته باشیم. بحث گسترده است و تنها بخشی بسیار بسیار ابتدایی را سعی کردم به صورت خلاصه آورده باشم.

گزارش ها هم یک به یک روانه ی کدال شدند و خبر از اوضاع افتضاح حدودا ۳۰% از GDP بلکه با تعمیم آن بخش عمده ی اقتصاد کشور دادند و گرچه جو خوشبینی حاصل از مذاکرات هم گزارشات را همراهی می کرد ولی این چیزی را عوض نمی کند چرا که با این روند باید منتظر تعدیل های منفی در گزارشات شش ماهه باشیم. در گزارشات گزارش ولساپا، غپاک، بالاس، خمهر، ثرود و خاش و غیره اندکی بهتر بود.گزارش دسینا هم واقعا خوب بود و مناقصه ی عراق در صورت موفقیت می تواند ریسک نرخ ارز را در گروه دارو به مراتب کاش بده.

مجامع هم یک به یک برگزار شدند و سودهای تقسیمی بالایی داشتند و هنوز نمیدانم چرا سود بالایی تقسیم می کنند و از طرفی میروند وام میگیرند برای پرداخت سود یا ادامه ی فعالیت و هنوز متاسفانه در بسیاری از شرکت ها نسبت بهینه ی تامین مالی خارجی را رعایت نمی کنند و دریغ از یک مشاور مالی و مدیران مالی هم که وظیفه ی خطیر پرداخت حقوق را انگار در اختیار دارند! ساختارها باید برای ورود به بازارها تجدید شوند. امیدوارم در سال های آتی حرکاتی ازین دست نبینیم و سهامداران عمده هم اندکی بلندمدت تر نگاه کنند و به جای آنکه به شرکت فشار مالی بیاورند در پیشبرد اهداف خودشان در شرکت نظارت بیشتری داشته باشند و بگذریم بهتر است!

اوضاع اقتصاد جهانی هم همچنان تعریفی ندارد، ترکیدن حباب بورس چین و جلوگیری از ریزش آن توسط دولتش و از سویی آمارهای ضعیف ازین کشور همگی را نگران کرده است و در کنار این افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و افزایش ارزش دلار و . . . هرچه این پازل را بیشتر می چینم اندکی نگزانی بیشتر می شود. در اقتصادی نظیر چین که برعکس ایالات متحده و اروپا که بخش عمده GDP شان را بخش خدمات در برمیگیرد بخش عمده ی GDP این کشور متکی بر کالاست و دارایی سرمایه ای و افت مصرف می تواند به اقتصاد جهانی ضربه بزند و امیدوارم سیاست های دولت چین مثمر ثمر باشد. از سویی دیگر هند را داریم که با روندی بسیار با ثبات به سوی رشد و توسعه حرکت می کنند و به تازگی اخباری از رشد و ظهور استارت آپ ها در این کشور خبر می دهد و روند این کشور بسیار با ثبات تر از چین خواهد بود. در اقتصاد می گویند که رشد یک شرکت نمیتواند مدتی طولانی از رشد کشور بیشتر باشد و در مورد چین هم این قضیه صدق داشت ولی مسئله گپ بزرگ در زمان کوتاه بین رشد ۱۱ تا ۱۲ درصدی چین با رشد احتمالا ۶.۸% هست گرچه همین ۶.۸% هم آرزویی برای خیلی هاست.

قیمت نفت هم سر ناسازگاری دارد و وست تگزاس ۴۸ دلار بسته شد و البته این بخش را افزایش نرخ بهره ی فدرال و وام های سنگین پالایشگاه های نفت شیل و کمی خوشبینی را افزایش می دهد اما افزایش ذخایر آمریکا همچنان جوی از وحشت دارد.

خوب با این که حرف برای گفتن بسیار است بروم اندکی سمت بازار نفله ی خودمان. خوب توافق انجام شد و ریسک بزرگی که بر سر بازار بود کم شد اما از سویی بازار ما قبل از همه چیز رشدی که قرار بود را قبل از امضا پیشخور کرد و روزهایی منفی را رقم زد و البته این روزهای منفی با گزارشات ضعیف و قیمت های کالایی ضعیف همراه شد، اما آنچه مشخص است رشد بازار در بلندمدت خواهد بود و تا زمان امضای کنگره شاید با این افتان و خیزان ها همراه باشیم ولی نتیجه ی بلندمدت مطمئنا به نفع سهامداران خواهد بود و اگر شرکت ها بتوانند دوام بیاورند و سود پیش بینی شده را بسازند مطمئنا با کاهش نرخ بهره لااقل ازین قسمت پی به ای خواهند گرفت و واقعا پی به ای ۳ تا ۴ برای شرکتی که سودش را خواهد ساخت جالب نیست! امیدوارم فضا به گونه ای پیش برود که در انتخابات آتی مجلس هم عاقلان راه یابند و به نظر برنامه ها به سمتی خواهد رفت که توافق با اطمینان از حضور عاقلان در مجلس باشد و اقتصاد رفتاری هم میگوید اگر در ساعاتی قبل اتفاقی برایتان افتاده باشد و همچنین  اتفاقاتی چند روز پیش با شدت ۱۰ برابر بیشتر برایتان حادث شده است مثلا درد زانو. اتفاقات چند ساعات قبل در تصمیم گیری ها بسیار موثرترند از اتفاقات تلخ چند روز گذشته. این تئوری را چند سال پیش کانمن مطرح کرد و جالب بود و شاید استراتژی باشد.

بازار هم به رشدش ادامه خواهد داد و گرچه رفتارمان مدت هاست کوتاه مدتی بوده است و خودم هم مدت هاست که کوتاه مدتی بوده ام ولی برای سرمایه گذاری بلند مدت با دید بهبود اوضاع شرایط بسیار مهیاست.

یک ریسکی هم در خصوص شرکت های سرمایه گذاری و استاندارد شماره ۱۵ تجدید نظر شده داریم که احتمال اخذ مالیات از درآمد تحقق نیافته ی اینهاست و به نظر موضوع دریافت مالیات منتفی شود ولی خوب اندکی ریسک این شرکت ها را تهدید می کند و شاید اندکی تامل بهتر باشد.

به آمار صندوقها هم نگاه می کردم برخی ازینها واقعا هیچ جذابیتی ندارند و به نظر با چرخش کواکب سرمایه گذاری می کنند و شاید هم استخاره!

بسیار صحبت هایم طولانی شد و فکر می کنم کافیست.البته حرف گفتنی بسیار باقی مانده و ان شا الله در فواصل بعد. تحلیل جامعی هم از بانک اقتصاد نوین و گزارش ۱۲ ماهه اش تهیه کردم که هرچه کردم نشد قرار بدم و ان شا الله در پست بعدی قرار خواهم داد.

شاد و پیروز باشید.

بررسی بودجه سال ۹۴

بررسی بودجه سال ۱۳۹۴ دولت

سلام

آرزوی بهترین ها را برایتان دارم.

الکساندر الدر می گوید :

تریدر خوب کسی است که وقتی در حین معاملاتش در کنارش نشستی متوجه نشوی که در سود است یا ضرر.

این دو هفته برای بسیاری از تریدرها هفته ی سختی بود و لحن نوشتار در شبکه های اجتماعی این مهم را مشخص می نمود.

بودجه هم به مجلس ارائه شد و البته بودجه ای که به نظرم در قابلیت اجرایی بودنش شک و شبهه ی فراوانی هست. نفت ۷۲ دلاری بزرگترین ابهام این بودجه است. قصد ندارم دیتای بودجه را کامل نقل کنم و تنها به تبعات آن می پردازم.

دلار ۲۸۵۰ تومانی در بودجه رشد نرخ ارز آزاد تا محدوده ۳۶۰۰ را توجیه پذیر می کند. از طرفی هزینه ی مواد اولیه شرکت های وارد کننده هم بالا خواهد رفت ، برای مثال شرکت های دارویی نرخ ارز وارداتشون ۲۰۰ تومان افزایش خواهد یافت. برای شرکت های صادرات محور هم این رشد مناسب خواهد بود و البته باید ببینیم دولت این بار هم برای افزایش نرخ ها مقاومت خواهد کرد یا خیر. به نظرم باز هم با مقاومت دولت رو به رو باشیم.

نفت ۷۲ دلاری خودش یعنی عدم تحقق بخشی از ۳۳% بودجه کشور. پس کمی تامل بر روی بودجه ی عمرانی بد نیست و نباید راحت قضاوت بکنیم.

مالیات بر ارزش افزوده ۱۰% می تواند بر قدرت خرید مردم تاثیر بسزایی بگذارد، مثلا در سمند ۳۰ میلیون تومانی شما باید ۳ میلیون تومان مالیات بر ارزش افزوده بدهید. این بخش قدرت خرید مصرف کننده را تحت تاثیر قرار خواهد داد. همانطور که در گذشته هم عرض کردم این مالیات از همه ی انواع مالیات سهل الوصول تر می باشد و رشد آن با توجه به تبلیغات رسانه ای دولت قابل پیش بینی و به جای اینکه بنشینند جلسه بگذارند بررسی کنند و کارشناسی کنند می آیند یک یا دو درصد بر این بخش اضافه می کنند.

رشد درآمد های مالیاتی و گمرکی را به ریز بررسی نکردم ولی مسئله ای که از قبل قابل پیش بینی بود آیتم درآمدهای مالیاتی بود که افزایش قابل ملاحظه ای دارد. متاسفانه سیستم مالیاتی ناکارآمد تنها فشار بر کارمندان و قشر ضعیف و متوسط جامعه را افزایش می دهد و برای سال آتی افزایش فقر عمومی را شاهد خواهیم بود.

به بهانه ی برخی خط قرمزها شهروندان یک کشور را به دو نیم کردند و عده ای خان و عده ای رعیت؛ خان ها سربازی را بخرند و رعیت ها به لب مرز بروند. خان ها در پشت چراغ قرمز نمانند و رعیت ها بمانند، خان ها در هیچ سازمانی نمانند و رعیت ها از یک جا مانده و از یک جا رانده؛ و همچنان بی رحمی رعیت در حق رعیت هم در جای خود باقیست.

خط قرمزی که رفاه و آسایش مردمش را در نظر نگیرد جز ظلم هیچ چیز نیست. حال نامش را هر چه بگذارند، اصل بر ظلم باقیست. بدجور به بیراهه رفته ایم!!

متاسفانه تاریخ در مورد این سالها قضاوت سختی خواهد داشت.

برای بودجه تنها یک توجیه دارم؛ آن هم تکیه بر حصول توافق و بدون این مهم این بودجه ی بیش از ۱۰۰۰ صفحه ای قابلیت اجرا نخواهد داشت و با این توجیه امیدم به حصول توافق افزایش یافته است.

هزینه های عمومی کشور بالاست و سیستم های ضعیف نظارتی عملکردی به این مهم دامن می زند، هنوز صدای وزیری که تعداد کارمندان وزارتخانه اش را نمی دانست در گوشم هست . . .

یارانه ای که داده خواهد شد و قرار بود روزی هدفمند باشد؛ تیر یارانه به سیبل هدف که هیچ متاسفانه از کنار سیبل گذشت و با چشمان مردم برخورد کرد.

تقریبا دو هفته است که بازار در رنگ قرمز فرو رفته است و به مدد شاخص سازی آقایون و هیاهوی تبلیغاتی جلوی افت شاخص گرفته شد، شخصا هیچ اعتقادی به این شاخص واهی ندارم. شاخصی که شناوری شرکت ها ذره ای در افت و صعودش تاثیر ندارد تنها به درد عددسازی میخورد.

فعلا تا آمدن گزارش های ۹ ماهه و دعواهای سیاسی مجلس صبر کردن برای ورود بهینه به نظرم بهترین کار است. البته فعلا برای بازار بالایی متصور نیستم و محتمل ترین گزینه را فضای رنج میدونم .

ذوب هم گویا تعدیل منفی ۴۰% زده است. انتظار بسیار مثبتی از گزارش ها ندارم و دارویی ها طبق انتظارات و قطعه سازی های افزایش نرخ گرفته احتمالا گزارش خوبی داشته باشند.

همین حالا اخبار از بحران های اقتصادی مردم آمریکا خبر داد . . .

بگذریم!

متاسفم

شاد باشید

بررسی بودجه دولت

کسری بودجه دولت

قیمت نفت در بودجه دولت

در انتها هم تصویری طنز در مورد بودجه ی دولت خدمت شما قرار داده ام.

بررسی بودجه دولت

بررسی بودجه دولت – طنز بورس

شاد باشید.

رابطه نفت و مسکن

رابطه نفت و مسکن

سلام

اوقاتتون بخیر

هفته ی عجیبی بود، افت قیمت نفت تا این سطوح مشکلات بسیاری را می تواند برای کشورمان ایجاد کند. متاسفانه در روزی که این مبحث را در وبلاگ درج کردم زیاد تمرکز فکری برای بررسی نمودارها نداشتم و تنها درج کردم برای بررسی تا بتوانم در روزهای بعد چند خطی یادداشت کنم.

تقریبا اطلاعات بسیاری را با جست و جو در پایگاه های اطلاعات آماری بدست آوردم و مشاهده آنها خالی از لطف نبود. خلاصه ی آن این بود که “در سه دهه ی اخیر جفای بسیاری بر اقتصاد این مملکت شده است” حتی می توان به جای واژه جفا از لغت خیانت هم استفاده کرد، که البته در مورد دولت قبل شخصا واژه ی خیانت را واژه ی بسیار محترمانه ای می دانم.

قیمت نفت 30 ساله | نمودار نفت | مشاوره مالی | قیمت نفت | تحلیل نفت | تحلیل مسکن | تحلیل نفت و مسکن | رابطه ی نفت و مسکن

قیمت نفت به دلار در پنجاه سال اخیر

 

 

مشاوره مالی | نرخ تورم | آموزش بورس | رابطه ی تورم و نفت | پیش بینی اقتصاد | افت نفت | تحلیل بنیادی | تحلیل فاندامنتال

نمودار نرخ تورم در پنجاه سال اخیر

 

شاخص قیمت و بازده نقدی | شاخص بورس و نفت | رابطه ی اقتصاد با ریزش نفت | پیش بینی افت بورس | آموزش بورس

شاخص قیمت و بازده نقدی – رابطه ی شاخص بورس و قیمت نفت

مشاوره مالی | شاخص بورس | آموزش بورس | رابطه ی بورس و نفت | پیش بینی بورس | افت بورس | تحلیل بنیادی | تحلیل فاندامنتال

شاخص کل بورس – رابطه ی شاخص بورس و قیمت نفت

 

 

مقایسه تورم و نفت | پیش بینی تورم اقتصاد | پیش بینی اقتصادی 94 | تحلیل بنیادی | آموزش بورس

شاخص بورس – رابطه ی شاخص بورس و قیمت نفت – تحلیل قیمت نفت

 

 

در نمودارها به مقایسه قیمت نفت و شاخص های بورسی و قیمت دلار آزاد پرداخته شده است، برای تعیین شاخص های اقتصادی به هیچ عنوان نمی توان تنها به چند آیتم اکتفا کرد و برای مثال در تعیین قیمت ارز آزاد و شاخص های بورسی و همبستگی آن با قیمت نفت مقایسه ی ساده ای است و نتایجی که ارانه خواهد شد تنها همین سه آیتم را مورد بررسی قرار می دهد.

در کوتاه مدت اثرات اقتصادی افزایش یکباره و کاهش یک باره قیمت ها به علت سالیانه بودن آمار این تغییرات ملموس نیست. تحلیل شخصی ام از افت قیمت نفت به تبع آن افزایش قیمت ارز آزاد می باشد که با سرکوب نرخ برابری ارز توسط دولت ها این امر در این سالها کنترل شده است و حال با توجه به شرایط فعلی ذخایر ارزی تقریبا امکان سرکوب وجود ندارد و افزایش قیمت ارز را شاهد خواهیم بود.

با افزایش قیمت نفت شاخص کل بورس افزایش داشته است و البته این روزها در قیمت نفت روندی کاهشی را شاهد هستیم.

همبستگی فوق العاده عجیبی در قیمت زمین و نفت وجود دارد و البته عوامل بسیاری موثرند و باز هم عرض میکنم که تنها این دو عامل را با هم بررسی داشته ام، با افزایش قیمت نفت قیمت زمین افزایش و با کاهش قیمت نفت قیمت زمین کاهش یافته است.

رابطه قیمت نفت با تولید ناخالص داخلی هم که دیگر نیازی به نمودار ندارد و رابطه ی مستقیم این دو مشخص است.

تنور بورس برای نیاز به نقدینگی واحد های شبه دولتی احتمالا داغ خواهد ماند و همین امر می تواند ریسکی برای بازار فراهم بیاورد. مجموعه های گرسنه ای مانند تامین برای سهام زیرمجموعه خود خطر آفرینند.

فعلا تا مشخص شدن کمیت و کیفیت بودجه کمی ریسک بازار بالاست و باید دقت کرد! تنها برای سرمایه گذاری بلندمدت سمت پترو و نفتی ها باید رفت، البته هنوز جای اصلاح دارند و صد البته تا بستن بودجه باید برای اظهار نظر دقیق صبر کرد.

دو خط خطیه کوچک از نفت جهانی

آموزش بورس | ریزش قیمت نفت | سیگنال خرید نفت | سیگنال کامودیتی | تاثیر نفت بر مسکن | مشاوره مالی

تحلیل تکنیکال نفت

 

آموزش بورس | ریزش قیمت نفت | سیگنال خرید نفت | سیگنال کامودیتی | تاثیر نفت بر مسکن | مشاوره مالی

تحلیل تکنیکال نفت – سیگنال بورس

 

 پوزیشن بای بر روی ۶۰ هم قابل بررسی است ولی بهتر است صبر داشته باشیم، اوضاع اقتصاد جهانی تعریفی ندارد.

تا وقتی دیگر

پیروز و سلامت باشید

رابطه نفت و مسکن

رابطه نفت و بورس

رابطه نفت و تورم

رابطه نفت با تولید ناخالص داخلی

تحلیل روز – ریزش کامودیتی

تحلیل روز – ریزش کامودیتی ها – مذاکرات

سلام

پاشایی را دوست داشتم

صدایش آرامش می داد و خاطراتی را برایم زنده می کرد و من هم گاهی با آن خاطرات زندگی

خداوند رحمتش کند

به نظرم این گونه مردن بسیار زیباست، همین که نامی نیک از انسان بماند کافیست.

—-

رفت و آمد های سیاسی و خبر مهم سفر وزیر خارجه ی عمان به ایران سیگنال های بسیار مهمی هست ولی جدای این احوال احتمال حصول توافق به نظرم بسیار بالاست.

در این ماهها اطلاعاتی داده ایم که تا کنون نداده بودیم، حرف هایی زدند که به توجه به خطوط قرمز نباید می زدند، اعتماد سازی هایی انجام دادند که در گذشته انجام نمی دادند

جان کلام

تا حدی مشتمان را باز کرده ایم و تا حدی امتیازاتی گرفته ایم و در صورت عدم توافق دو چیز را از دست می دهیم: مشت باز شده و به همراه آن اطلاعات سوخته و از طرفی از دست دادن امتیازات

این طور که در دنیای وسیع خبر تحلیل می شود احتمال یک توافق جامع بسیار بالاست.

در هر صورت برای تیم مذاکره کننده آرزوی موفقیت دارم.

بازار هم شرایط خوبی دارد و فرصت های خوبی در بازار فراهم می شود.

در گروه ساختمان به نظرم تامل بیشتری شود و البته احتمال رشد بیشتر این گروه می رود و در این گروه شخصا ثتران را بیشتر می پسندم و آن هم به علت فالوی طولانی مدت هست ولی نماد های ثرود و ثباغ نیز ازین گروه ارزشمند هستند و صد البته به نظرم خرید در این قیمت ها پر ریسک است.

نرم نرم به نظرم بازار به سمت گروه مهجور مانده ی دارو بیاید ، گروهی که گزارشات ۹ ماهه ی خوبی خواهند داشت و از ریسک کمی بهره مند هستند و از طرفی ثبات مناسب، ازین گروه به نظرم تیپیکو افت بسیار بدی داشته است و علی رغم ترجیح شخصی دوری از تامینی ها ولی این سهم افت بسیاری داشته است و خرید آن جذاب خواهد بود ولی زیاد با بلندمدت این سهم موافق نیستم و صد البته دی پی اس خوبی دارد و حداقل سود تضمین شده است.

والبر هم شرکتی را می خواهد بفروشد و چند روزی رشد خوبی داشت، از بین هلدینگ های دارویی این دو (والبر و دسبحا) شرایط خوبی دارند.

یکی از نمادهایی که به نظرم در هر پورتفویی حضورش لازم است نمادهای بورس است و ازین بین کالا را بیشتر می پسندم و به زودی ان شا الله مقایسه ای ازینها را قرار خواهم داد.

سیدکو امروز با قیمت مناسبی عرضه شد و ارزش سهم بالاتر ازین هاست، هفته ی آینده هم گویا سخوز خواهد آمد.

چهارشنبه بیانیه نشست پیشین بانک مرکزی آمریکا منتشر خواهد شد، شاید اندکی فاصله گرفتن از گروه های نفتی و پتروشیمی و برخی از فلزات اساسی بد نباشد. این گروه همین حوالی خواهند بود مگر در صورت تغییر شرایط.

دیروقت است و چشمانم خسته، برایتان بهترین ها را آرزو دارم

شاد باشید.

سیگنال خرید سهم

بورس کالا ؛ بورس انرژی

تحلیل بنیادی

تحلیل روز-ریزش کامودیتی